領(lǐng)跑金融子行業(yè) 信托業(yè)風(fēng)景獨(dú)好
來源： 蘇信理財(cái) 時(shí)間：2011-10-08
由于行業(yè)景氣度高企，信托業(yè)近期備受資金關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，在同期上證指數(shù)跌幅達(dá)14%的背景下，兩家信托類上市公司陜國投和安信信托股價(jià)漲幅均超過38%。
在同為金融子行業(yè)的壽險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)處于景氣周期底部的時(shí)候，信托業(yè)通過規(guī)模增長和利潤調(diào)節(jié)，有望在未來兩年維持較高行業(yè)景氣度。
信托公司利潤大增
信托行業(yè)年初以來負(fù)面消息不斷。先是銀信業(yè)務(wù)和政信平臺業(yè)務(wù)受限，資產(chǎn)增速因而下滑；6月之后，主要營業(yè)利潤來源的房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)也因政策調(diào)控而受到影響。
盡管如此，在貸款緊縮、融資市場受追捧的大背景下，信托業(yè)務(wù)資產(chǎn)仍實(shí)現(xiàn)了顯著增長。信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2011年上半年，除貸款類信托資產(chǎn)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托資產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)負(fù)增長外，其他各類資產(chǎn)規(guī)模同比增幅均高于50%。此外，信托業(yè)務(wù)的報(bào)酬率也隨融資市場對信托的需求升溫而迅速提高。據(jù)中融信托信托業(yè)務(wù)部人士介紹，以房地產(chǎn)信托為例，信托公司目前收取的手續(xù)費(fèi)平均在4.5%以上，最高可達(dá)7%～8%；而去年同期的手續(xù)費(fèi)平均不超過3%。
價(jià)升量漲使得今年以來的信托行業(yè)總利潤也水漲船高。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，一些信托公司如中鐵信托、中原信托等已提前完成了全年的利潤目標(biāo)。兩家上市信托公司陜國投與安信信托今年上半年利潤同比增幅分別為188.4%和41.69%。
調(diào)節(jié)利潤能力強(qiáng)
在業(yè)內(nèi)人士看來，未來兩年內(nèi)信托行業(yè)仍將能維持高速增長。中金公司近期一份研究報(bào)告認(rèn)為，信托行業(yè)業(yè)務(wù)報(bào)酬率較高的集合類信托資產(chǎn)在今明兩年將保持50%以上的增長，預(yù)計(jì)今明兩年信托業(yè)營業(yè)收入增速分別為33.4%和41.5%。而據(jù)上述中融信托人士介紹，目前大部分的集合信托業(yè)務(wù)存續(xù)期在兩年以上。目前來看，信托公司是按照存續(xù)年度進(jìn)行分段收費(fèi)，因此信托行業(yè)整體收入不會(huì)因房地產(chǎn)信托調(diào)控而出現(xiàn)大幅下滑的情況。
百瑞信托研究部羅靖則認(rèn)為，信托公司的利潤調(diào)節(jié)能力較強(qiáng)。這是因?yàn)閺男磐袠I(yè)務(wù)收費(fèi)上來說，分為會(huì)計(jì)年度收費(fèi)和信托年度收費(fèi)。不同的計(jì)算方法對信托公司整體收入影響非常大。羅靖舉例稱，譬如，某信托計(jì)劃今年9月成立，如按會(huì)計(jì)年度收費(fèi)，則當(dāng)年收入計(jì)入今年；而按信托年度收費(fèi)，則信托收入將在明年的9月份完成結(jié)算。此外，信托公司分段收費(fèi)之間的比例，還將根據(jù)項(xiàng)目具體情況進(jìn)行調(diào)整。
在行業(yè)未來高景氣預(yù)期下，兩家上市信托公司陜國投與安信信托今年以來股價(jià)也一直維持強(qiáng)勢。此外，據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前滬深兩市共41家上市公司直接或間接持有26家信托公司股權(quán)。其中，7家上市公司持有信托公司股權(quán)比例超過30%。
領(lǐng)跑金融子行業(yè)
作為金融子行業(yè)，信托業(yè)未來兩年的景氣度水平將會(huì)如何呢？信托業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來信托公司將借助自身的利潤調(diào)節(jié)能力，維持未來兩年的利潤增速。據(jù)記者了解，部分信托公司的確有對利潤進(jìn)行調(diào)節(jié)的打算。
根據(jù)中金公司的信托業(yè)研究報(bào)告，同為金融子行業(yè)的壽險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)目前處于景氣周期底部。在貨幣政策緊縮大背景下，受銀保新規(guī)實(shí)施的影響，壽險(xiǎn)保費(fèi)增速今年顯著放緩，預(yù)計(jì)壽險(xiǎn)業(yè)的保費(fèi)增速有望在低基數(shù)效應(yīng)的推動(dòng)下，于今年四季度開始反彈。證券業(yè)目前則面臨市場成交量萎縮、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈手續(xù)費(fèi)率下滑的不利局面，短時(shí)間內(nèi)難以走出低谷。
對于銀行業(yè)而言，中金公司認(rèn)為，雖然銀行業(yè)目前已處于景氣周期頂部，盈利穩(wěn)定，也保持了較快增長，但其季度凈息差卻將于明年見頂，且面臨著不良貸款余額的溫和增加以及更加嚴(yán)厲的資本和表外業(yè)務(wù)監(jiān)管。
在同為金融子行業(yè)的壽險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)處于景氣周期底部的時(shí)候，信托業(yè)通過規(guī)模增長和利潤調(diào)節(jié)，有望在未來兩年維持較高行業(yè)景氣度。
信托公司利潤大增
信托行業(yè)年初以來負(fù)面消息不斷。先是銀信業(yè)務(wù)和政信平臺業(yè)務(wù)受限，資產(chǎn)增速因而下滑；6月之后，主要營業(yè)利潤來源的房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)也因政策調(diào)控而受到影響。
盡管如此，在貸款緊縮、融資市場受追捧的大背景下，信托業(yè)務(wù)資產(chǎn)仍實(shí)現(xiàn)了顯著增長。信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2011年上半年，除貸款類信托資產(chǎn)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托資產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)負(fù)增長外，其他各類資產(chǎn)規(guī)模同比增幅均高于50%。此外，信托業(yè)務(wù)的報(bào)酬率也隨融資市場對信托的需求升溫而迅速提高。據(jù)中融信托信托業(yè)務(wù)部人士介紹，以房地產(chǎn)信托為例，信托公司目前收取的手續(xù)費(fèi)平均在4.5%以上，最高可達(dá)7%～8%；而去年同期的手續(xù)費(fèi)平均不超過3%。
價(jià)升量漲使得今年以來的信托行業(yè)總利潤也水漲船高。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，一些信托公司如中鐵信托、中原信托等已提前完成了全年的利潤目標(biāo)。兩家上市信托公司陜國投與安信信托今年上半年利潤同比增幅分別為188.4%和41.69%。
調(diào)節(jié)利潤能力強(qiáng)
在業(yè)內(nèi)人士看來，未來兩年內(nèi)信托行業(yè)仍將能維持高速增長。中金公司近期一份研究報(bào)告認(rèn)為，信托行業(yè)業(yè)務(wù)報(bào)酬率較高的集合類信托資產(chǎn)在今明兩年將保持50%以上的增長，預(yù)計(jì)今明兩年信托業(yè)營業(yè)收入增速分別為33.4%和41.5%。而據(jù)上述中融信托人士介紹，目前大部分的集合信托業(yè)務(wù)存續(xù)期在兩年以上。目前來看，信托公司是按照存續(xù)年度進(jìn)行分段收費(fèi)，因此信托行業(yè)整體收入不會(huì)因房地產(chǎn)信托調(diào)控而出現(xiàn)大幅下滑的情況。
百瑞信托研究部羅靖則認(rèn)為，信托公司的利潤調(diào)節(jié)能力較強(qiáng)。這是因?yàn)閺男磐袠I(yè)務(wù)收費(fèi)上來說，分為會(huì)計(jì)年度收費(fèi)和信托年度收費(fèi)。不同的計(jì)算方法對信托公司整體收入影響非常大。羅靖舉例稱，譬如，某信托計(jì)劃今年9月成立，如按會(huì)計(jì)年度收費(fèi)，則當(dāng)年收入計(jì)入今年；而按信托年度收費(fèi)，則信托收入將在明年的9月份完成結(jié)算。此外，信托公司分段收費(fèi)之間的比例，還將根據(jù)項(xiàng)目具體情況進(jìn)行調(diào)整。
在行業(yè)未來高景氣預(yù)期下，兩家上市信托公司陜國投與安信信托今年以來股價(jià)也一直維持強(qiáng)勢。此外，據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前滬深兩市共41家上市公司直接或間接持有26家信托公司股權(quán)。其中，7家上市公司持有信托公司股權(quán)比例超過30%。
領(lǐng)跑金融子行業(yè)
作為金融子行業(yè)，信托業(yè)未來兩年的景氣度水平將會(huì)如何呢？信托業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來信托公司將借助自身的利潤調(diào)節(jié)能力，維持未來兩年的利潤增速。據(jù)記者了解，部分信托公司的確有對利潤進(jìn)行調(diào)節(jié)的打算。
根據(jù)中金公司的信托業(yè)研究報(bào)告，同為金融子行業(yè)的壽險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)目前處于景氣周期底部。在貨幣政策緊縮大背景下，受銀保新規(guī)實(shí)施的影響，壽險(xiǎn)保費(fèi)增速今年顯著放緩，預(yù)計(jì)壽險(xiǎn)業(yè)的保費(fèi)增速有望在低基數(shù)效應(yīng)的推動(dòng)下，于今年四季度開始反彈。證券業(yè)目前則面臨市場成交量萎縮、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈手續(xù)費(fèi)率下滑的不利局面，短時(shí)間內(nèi)難以走出低谷。
對于銀行業(yè)而言，中金公司認(rèn)為，雖然銀行業(yè)目前已處于景氣周期頂部，盈利穩(wěn)定，也保持了較快增長，但其季度凈息差卻將于明年見頂，且面臨著不良貸款余額的溫和增加以及更加嚴(yán)厲的資本和表外業(yè)務(wù)監(jiān)管。
(xief摘自證券時(shí)報(bào))